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生产强需求弱 内需短板现

时间:2018-05-17 11:14:29 来源:本站 阅读:3342261次

  工业增加值同比增长7%,预期6.3%,前值为6%。中国1-4月固定资产投资(不含农户)同比增长7.0%,预期7.4%,前值为7.5%。中国4月社会消费品零售总额同比增长9.4%,预期10.1%,前值为10.1%。

  房地产能否持续维持高增长、针对制造业投资的扩张性政策是否有可能超预期、基建投资回落会持续多久、农业投资和社会事业领域投资能否持续高增。我们认为:

  房地产投资高增将持续,16-17年房企到位资金增速明显超过房地产投资速度,给18年房地产投资维持高增速提供了资金条件。房地产低库存带来补库需求叠加土地出让金高增长,房地产投资难以明显回落。

  4月基建回落,主要是PPP项目清理以及地方政府债务限制的影响。1季度的基数效应消退后,政策约束对基建投资的抑制开始浮出水面。随着PPP“最严清理期”已过,基建投资回落幅度将趋缓。

  制造业投资的制约因素是融资难和贵以及企业利润回落。2018年的政策支持进度和力度是制造业投资复苏幅度的重要决定变量。

  3。 汽车价格下行拖累汽车消费以及餐饮消费超季节性回落,消费不及预期。决定未来消费的最重要变量是居民收入。1季度已经看到收入增速放缓的迹象,若后续居民工资收入增长继续放缓,将同时影响必需品消费和消费升级的进度。

  4。 4月经济呈现生产强而需求弱的格局,内需短板在外需不确定上升的背景下凸显,预计2季度仍将有扩张性财政政策和结构性货币政策出台。

 

   (责任编辑:DF302)

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